歡樂血拼大隊

美國大選後，美國股市的走勢受到了政策的重大影響。股市首先飆升，隨後狹幅波動。目前，市場進入了波動加劇的時期，一方面是預計會有推升通膨的政策，另一方面是存在經濟陷入滯脹的風險，兩者互相拉鋸。最終市場走勢如何？主要受政治因素的影響。

第一階段：情緒高漲

這一階段始於去年11月9日，當時當選總統的唐納德·川普發表了勝選演講。這一階段持續到去年12月中旬。

啟動這一階段的是，市場預期，在國會連續數年深陷僵局之後，新任總統和共和黨在兩院取得的多數將非常有利於釋放美國經濟的巨大潛能。市場消化這樣的預期，即政策引發經濟增速和通膨上升，進而導致企業收入成長和定價能力增強。同時，外界也希望，受到鼓勵企業匯回海外資金的政策影響，回購活動增加將促進股市上漲。這一切也令美元和美國國債殖利率飆升。

第二階段：狹幅盤整

政策因素對資產市場的影響是有限度的，尤其是候任總統尚未宣誓就職。所以，自12月中旬到1月20日川普宣誓就職期間，市場等待政策設跳蛋計和執行方面的更多細節，股市的波動區間極其狹窄。美元回吐了部分漲幅，債券殖利率也回吐了先前顯著的升幅。

第三階段：緊張不安

川普宣誓就職後，市場按耐不住了，根據最新公佈的政策風向球，出現了更加劇烈的上漲或下跌。比如一方面，有關管道的總統行政命令釋放了放鬆監管的信號，令主要指數均創新高，其中道瓊突破20,000點關口。另一方面，對保護主義的擔憂，包括對墨西哥征收20%關稅的談論和涉及七個國家的移民 入境禁令，令股市下跌。在這兩種情況下，股市的波動幅度都大於第二階段。

根據川普提出的三大主題——稅收改革、放鬆監管和基建——設計一整套考慮周到的政策，並加以執行，將有助於提升通膨，證明現有資產價值的合理性，如果世界其他國家也改善政策措施，則將令資產價值顯著提升。但是，如果美國的保護主義抬頭或爆發貿易戰，市場將進一步回吐近期漲勢，甚至可能會加速下跌。

因此，接下來市場走勢將主要取決於政治因素，包括美國和國際方面的因素。筆者認為，市場已經耐心地等待了一段時間，現在開始緊張不安起來，交易員和投資者料將面臨市場波動性的加劇。

（本文作者Mohamed El-Erian是Bloomberg View的專欄作家，現為安聯的首席經濟顧問、美國總統全球發展理事會主席，曾任Pimco執行長和聯席首席投資官。本專欄不代表彭博編輯部、彭博有限合伙企業及其所有者的觀點。）

新北市政府每年盛大活動之一「新北女生視訊市平溪天燈節」總是吸引數十萬名國內外遊客造訪，昨（十）日公布活動起跑，今（二○一七）年天燈節將於二月十一日（元宵節）及十月四日（中秋節）舉辦，平溪地方商圈將舉辦一整年的系列活動，昨也邀約日本臺灣交流協會、臺北市日僑學校及十分國小的小朋友出席放天燈，號召大家來平溪玩。

新北副市長葉惠青指出，平溪天燈節多年推廣下來，每年吸引無數國內外遊客造訪獲國際肯定，根據交通部觀光局最新統計，平溪首度躍升為來臺自由行旅客最喜愛的前十大熱門景點之一，在公部門與地方團體努力下，讓天燈節成為全年度且國際化的代表性活動。

新北市觀旅局長陳國君表示，現在的平溪不分平假日都有很多國內外遊客造訪，今年不僅於元宵節在十分放天燈的傳統習俗，中秋節也將在平溪舉辦第二場，拉長宣傳平溪觀光效期，同時，邀請日本臺灣交流協會出席二月十一日元宵節在平溪區十分廣場舉辦的天燈活動，台北市日僑學校、新北市十分國小學生也攜手創作繪製臺日交流意象的大型主燈，展現兩國觀光交流友好關係。

觀旅局說明，二月十一日元宵節當天免費天燈施放券將在當日上午十點在現場發放，系列活動包括二月四日及五日兩天在「平溪-菁桐天燈一條龍」共同於下午六點及七點施放，平溪和菁桐沿線將各二波八十八盞天燈齊飛，場面壯觀。更多平溪天燈資訊請上新北市觀光旅遊網查詢。

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